Colocar Apenas Seu Dinheiro no Seu Negócio, Pode Ser Mais Caro do que Tomar Emprestado com Terceiros – Por Fabiano Mapurunga

É quase uma unanimidade entre os empresários, achar que tomar dinheiro emprestado é muito mais caro do que colocar do seu próprio dinheiro na sua empresa. Alguns até comentam que se estiverem precisando tomar dinheiro emprestado, é porque o negócio já está arruinando. Bem, vamos tentar demonstrar agora que não é bem assim.

Vamos começar entendendo o que significa o termo “Capital de Terceiros”. Este se refere a todo e qualquer capital que se toma emprestado de alguém, ou de alguma instituição, os quais não façam parte da composição societária da empresa tomadora dos recursos, e que por este empréstimo, cobrem uma taxa de remuneração (juros). O termo “Capital Próprio”, se refere aos recursos que foram injetados na empresa pelos sócios, ou pelo reinvestimento da própria empresa.

Para termos um pouco mais de robustez em nosso vocabulário financeiro, vamos entender o que vem a ser o “Custo de Capital de Terceiros” e o “Custo de Capital Próprio”:

1. CUSTO DO CAPITAL DE TERCEIROS

É a remuneração esperada e exigida pelos entes credores de dívidas da empresa. É no momento atual, o custo geralmente líquido de Imposto de Renda, que se tem para se contrair empréstimos e financiamentos no mercado.

2. CUSTO DE CAPITAL PRÓPRIO

É o menor retorno que os acionistas esperam receber, pelo capital que investiram na empresa. Em outros termos, é o menor rendimento que os acionistas aceitam que a empresa lhes retorne sobre o dinheiro que eles colocaram.

CURIOSIDADE

O uso da palavra “Empréstimo”, muitas vezes é usado como sinônimo da palavra “Financiamento”, ou vice-versa, porém as duas tem sinônimos bem distintos.

– Empréstimo: tem como característica principal o uso livre do dinheiro tomado. Não tem vínculo algum com a compra de bens e pode ser dado o destino que o contratante desejar. Ex.: Empresa que toma um empréstimo para capital de giro. Pessoa física que toma uma Crédito Pessoal em um Banco.

– Financiamento: é um crédito contraído para um fim especificado em contrato, onde se exige inclusive a comprovação da compra. Possui finalidade definida. Ex.: Financiamento de um carro. Financiamento de uma casa.

Agora sim, vamos entender porque o custo do capital próprio pode ser maior do que o custo do capital de terceiros. Isso se dá por duas razões específicas:

PRIMEIRA RAZÃO (RISCO CONCENTRADO)

Todo o retorno que os acionistas esperam, está obviamente vinculado ao sucesso do negócio, ou seja, à capacidade que a empresa terá de gerar lucro e remunerar o capital que eles investiram. Se caso a empresa realizar prejuízo, os acionistas não poderão simplesmente retirar o capital que aportaram, eles não poderão reaver seu dinheiro. Eles assumiram integralmente, o risco do negócio. Como o risco é muito alto, eles exigem uma taxa de retorno também mais elevada, para que o risco seja compensado.

Na ótica do credor, o mesmo receberá as garantias efetivas que solicitou para mitigar o risco do seu capital, como aval, imóveis, etc, e possui os pagamentos das dívidas livres, independente do resultado que a empresa venha a dar.

SEGUNDA RAZÃO (BENEFÍCIO FISCAL)

A outras razão que justifica o custo do capital de terceiros ser mais barato do que o custo do capital próprio, é o benefício fiscal. Como formalização padrão, a remuneração devida ao capital próprio é o lucro líquido, o qual se dá após a dedução do imposto de renda. Para o credor a remuneração que é paga sai em forma de juros, os quais são dedutíveis para a apuração do imposto de renda. Logo a empresa devedora usufruirá de um benefício fiscal ao calcular seus encargos financeiros com as dívidas. Ao final das contas, sairá menos dinheiro do seu caixa porque terá crédito do imposto de renda.

Com estas explicações espero ter ajudado a retirar esta dúvida que paira na cabeça de muitos.